Aquí te contamos 3 razones por las que la métrica de dominio de Bitcoin es un indicador erróneo

El dominio de Bitcoin (BTC) siempre es una de las primeras piezas de información que se muestran en sitios web de clasificación de criptomonedas como Coin360 y CoinMarketCap. Aunque parece una métrica consolidada y sencilla, existe un argumento de que el indicador de cómo está repartido el mercado tiene menos sentido a medida que pasa el tiempo.

Un punto a destacar es el asombroso crecimiento de la industria de las stablecoins. Dado que Tether (USDT) y USD Coin (USDC) vieron explotar su capitalización de mercado durante el año pasado, ¿deberían también incluirse en las mismas clasificaciones de ‘dominio’?

Independientemente de la respuesta, los inversores en criptomonedas deben comprender que simplemente observar el dominio de BTC para decidir si cambiar o no sus asignaciones a las altcoins dentro de su cartera se volvió algo menos efectivo.

El problema de la flotación libre

La simplicidad es probablemente la razón principal de la popularidad detrás de la métrica de capitalización de mercado. Incluso los nuevos inversores en el juego pueden entender que multiplicar el precio de la última operación por el número de monedas en circulación permite ver la capitalización total del mercado. El mismo razonamiento funciona para acciones, fondos comunes, ETF y la mayoría de los activos comerciales.

El problema viene cuando la cantidad que se negocia regularmente es muy pequeña en comparación con el capital restante. Algunos de los índices bursátiles más relevantes del mundo se basan en el concepto de flotación libre.

Este ajuste se realiza para evitar la distorsión causada por una capitalización de mercado inflada y funciona ignorando las acciones que no pueden moverse libremente. Las acciones o monedas que no pueden moverse libremente son generalmente el resultado de períodos de bloqueo o un acuerdo entre accionistas.

En los mercados tradicionales, la flotación libre es utilizada por el S&P 500, Nasdaq-100, CAC 40, DAX, HSI y el FTSE-100. Por tanto, la capitalización de mercado de cada empresa se ajusta por el porcentaje de acciones disponibles libremente para negociación.

Las criptos todavía carecen de transparencia

Aunque la información sobre la disponibilidad pública de acciones podría estar fácilmente disponible debido a las presentaciones ante la Comisión de Bolsa de Valores (SEC) de los Estados Unidos, no existe una regla parecida para las criptomonedas. Cualquiera podría verificar fácilmente cuántos Bitcoin se han enviado a sus direcciones Genesis. Esas monedas no son gastables, pero este no es el caso para todas las criptomonedas.

Como informó Cointelegraph, las tenencias de Bitcoin bajo fondos de inversión de Grayscale también están bloqueadas. GBTC y fondos similares actualmente no tienen programas de retiro establecidos, lo que significa que no hay forma de que un inversor se apodere del activo BTC subyacente.

Aparte de los casos más sencillos, solo se puede inferir cuántos BTC se han perdido a lo largo de los años. Estudios demostraron que hasta cuatro millones de Bitcoin están perdidos para siempre, incluyendo el millón atribuido a la minería de Satoshi.

El problema de la flotación libre es aún mayor en criptomonedas bifurcadas. Bitcoin Cash (BCH), por ejemplo, tiene un tercio de su suministro que jamas ha sido tocado.

Los calendarios de suministro agresivos y el conteo doble son problemáticos

Alguien puede argumentar que no hubo mucho cambio en las criptomonedas intactas y perdidas al referirse a Bitcoin y sus bifurcaciones. Por lo tanto, no debería impactar los datos de dominio de BTC más recientes. Aunque esto es cierto, no tiene en cuenta la inflación equivalente de esas monedas.

De acuerdo con los datos de Messari, sólo en 2020, habrá un 20% más de Ripple (XRP) en circulación. A este aumento le siguen los crecimientos del 40% de Compound (COMP), 17.4% de Stellar (XLM), 15.6% de ZCash (ZEC), 13.8 de Polkadot (DOT), y 10% de Cosmos (ATOM).

Es importante señalar que un aumento en el suministro de una criptomoneda no necesariamente aumentará la capitalización del mercado. Este efecto dependerá del cambio de precio unitario de cada cripto. Sin embargo, esta presión inflacionaria se cierne sobre las altcoins y ejerce una presión negativa sobre el índice de dominio de Bitcoin

Por cada DAI emitido, hay una cesta de otras criptomonedas que lo respaldan. Lo mismo puede decirse del token ERC-20, Wrapped BTC (WBTC), respaldado en una base de 1 a 1 con Bitcoin. Estos son algunos ejemplos de conteo doble que pueden inflar la capitalización del mercado de las criptomonedas.

Los desempeños del pasado no garantizan los resultados del futuro

Reflexionando sobre la corrida alcista de 2017, la corrida del 1,318% de Bitcoin puede parecer algo inimaginable, pero la verdad es que ni siquiera llegó al top 10 por rendimiento de ese año, liderado por XRP (36,018%), NEM (XEM) (29,842%), Ardor (ARDR) (16,809%), y XLM (14,441%).

Este movimiento inicial de 1,318% puede haber creado el mito de que el dominio de BTC debe bajar durante las corridas alcistas de las criptomonedas, y el término “temporada de altcoins” fue inventado para reflejar el movimiento ascendente percibido que tiene lugar cuando la tasa de dominio de Bitcoin cae.

Bitcoin USD price (blue) and dominance (red)

Precio del Bitcoin en USD (azul) y su dominio (rojo). Fuente: TradingView

Fijate cómo el dominio de BTC cayó del 95% al 37% a principios de 2018. En aquel entonces, veíamos nuevas ICO cada mes, y algunas superaban las valoraciones de USD 5,000.

De este modo, estos recién llegados inflaron la capitalización del mercado de las altcoins por una gran suma, independientemente del aumento del precio de Bitcoin.

Avanzamos rápidamente dos años hasta la recuperación a mediados de 2019 y su período de acumulación posterior, y vimos exactamente lo opuesto a la tendencia del 2017.

El dominio de BTC creció mientras el precio de Bitcoin subía y se estabilizó o se ajustó cuando la criptomoneda líder no pudo superar el nivel de los USD 12,000.

Bitcoin USD price (blue) and dominance (red)

Precio del Bitcoin en USD (azul) y su dominio (rojo). Fuente: TradingView

El dominio del BTC se desplaza en consecuencia a los listados actuales

El dominio de BTC ha disminuido del 70% al 60% a lo largo del 2020, mientras que Bitcoin vio una corrida alcista desde los USD 7,100 al nivel actual de los USD 10,200. Como se mencionó anteriormente, hay innumerables factores que afectan al indicador.

Algunos inversores y analistas señalan a todo el movimiento emergente de tokens de finanzas descentralizadas (DeFi) como un factor principal detrás del cambio actual en el dominio de Bitcoin. La emisión de stablecoins también creció demasiado, alcanzando la marca de USD 17 mil millones en 2020.

Independientemente de los motivos detrás de la reciente caída del dominio de la BTC, es incorrecto inferir una relación directa entre el indicador y las tendencias alcistas o bajistas del mercado. Lo que debe tenerse en cuenta es que la actual tasa de dominio del 60% no puede compararse con la de los años anteriores.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos, debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.

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Fuente Cointelegraph

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