Una corrida alcista de DeFi podría sorprender a los traders de opciones de Ethereum que esperan un precio de 400 dólares

Los datos de opciones de compra de Ethereum de septiembre no favorecen a los traders que esperan un precio de ETH en USD 400, pero una corrida alcista de DeFi podría cambiar esto.

El precio de Ether (ETH) aumentó un 14% desde su mínimo de USD 320 registrado el 6 de septiembre, pero el vencimiento de futuros y opciones de este mes está a menos de dos semanas de ocurrir. Como su precio todavía se mantiene por debajo de los USD 400, esto nos plantea la pregunta de ¿qué tan seguros están los traders de derivados de una recuperación del 9% a los $ 400?

Al analizar el modelo de los precios de las opciones, los inversores pueden concluir fácilmente que los traders están fijando los precios de acuerdo a las probabilidades del 34% de que Ether alcance los USD 400 o más. Aún así, el problema principal del modelo de opciones de Black & Scholes depende en gran medida de la cantidad de días hasta el vencimiento.

Las probabilidades para el mismo nivel de USD 400 para el 27 de noviembre aumentan al 52%, Sin importar cuán optimistas sean los inversores para la fecha de lanzamiento de Ethereum 2.0 o el creciente uso de la altcoin en plataformas de finanzas descentralizadas.

La volatilidad de Ethereum deja lugar para las sorpresas

La volatilidad es el indicador principal de las intensas oscilaciones de precios, aunque no infiere una dirección positiva o negativa.

La volatilidad histórica mide exclusivamente los movimientos previos y apenas se ve afectada por el estado de ánimo actual dentro del mercado. Por otro lado, la volatilidad implícita se basa únicamente en las condiciones actuales del mercado.

ETH 3-month options implied volatility

Volatilidad implícita de las opciones de Ether de 3 meses. Fuente: Skew

Los datos anteriores muestran cómo la volatilidad implícita de Ether comenzó una tendencia alcista a finales de julio, y ahora se encuentra ligeramente por encima del 5% diario. Aunque la volatilidad no infiere dirección, un movimiento diario promedio del 5% ciertamente deja una ganancia semanal del 10% dentro del mundo de las posibilidades.

Para evaluar de una más eficiente si estas opciones de USD 400 para los próximos meses todavía valen la pena, un trader tendría que mirar hacia atrás.

Analizar los movimientos semanales de los últimos cinco meses es un buen comienzo, ya que captura una buena cantidad de ejemplos recientes de la vida real.

ETH USD weekly

Precio semanal del par ETH/USD. Fuente: Investing.com

No solo es factible una ganancia semanal del 10%, sino que ha sucedido cuatro veces durante los últimos cinco meses. Esto no invalida el modelo de precios de opciones de Black & Scholes. Primero, estamos a casi dos semanas de que ocurra la expiración de septiembre. En segundo lugar, hemos visto semanas con desempeño negativo durante el mismo período.

Lo que debe quedar claro es que las criptomonedas tienen una volatilidad de moderada a extrema, por lo que nadie debe descartar una ganancia del 10% en dos semanas debido al precio de las opciones.

A mediados de julio, cuando la volatilidad implícita de 3 meses estaba en 3.5%, una opción de compra al alza del 10% con 75 días hasta el vencimiento se cotizaba a USD 19. Eso fue equivalente al 8% del precio de USD 244 de los futuros de Ether en ese entonces.

Una opción de compra similar del día de hoy para el 27 de noviembre con un precio de USD 400 cuesta USD 53, equivalente al 14% del precio de USD 372 de los futuros de Ether. La razón principal detrás de tal aumento es que la volatilidad implícita se elevó al nivel actual de 5.2%.

Este cambio desmotiva a los traders a construir posiciones alcistas usando opciones, y esto puede crear la impresión equivocada de que el mercado se volvió bajista.

El indicador principal de riesgo de las opciones Ether sigue siendo alcista

Los traders deberían estar atentos a la inclinación del 25% de la delta para evaluar cómo los traders de hoy están cotizando después de la reciente caída del 33% desde el máximo de los USD 485 del 1 de septiembre.

Siempre que el mercado no esté dispuesto a asumir riesgos a la baja, el indicador muestra un valor negativo. Por otro lado, una inclinación positiva del 25% de la delta indica que los traders están exigiendo menos prima (riesgo) para la protección al alza.

3-month options 25% delta skew

Inclinación del 25% de la delta de las opciones de 3 meses. Fuente: Skew

El gráfico anterior muestra la relación entre largo y corto plazo de contratos de OKEx Ether actualmente en 0.96, mientras que Binance se sitúa en 1.02. Esta cifra se corrobora con los datos de la inclinación del 25% de las opciones de Ether, lo que indica que el reciente optimismo excesivo ha disminuido.

Los mejores traders han reducido sus expectativas positivas

Cuando Ether rompió la resistencia de los USD 340 en agosto, el optimismo reflejó de inmediato en las posiciones largas y cortas netas de los traders. Este movimiento parece que se desvaneció después de la reciente corrección del precio, pero la relación entre largo y corto plazo en los principales exchanges de derivados está lejos de ser bajista.

Ether contracts Long/Short Ratio

Relación entre largo y corto plazo de los contratos de Ether. Fuente: Okex

El gráfico anterior muestra la relación entre largo y corto plazo de contratos de OKEx Ether actualmente en 0.96, mientras que Binance se sitúa en 1.02. Esta cifra se corrobora con los datos de la inclinación del 25% de las opciones de Ether, lo que indica que el reciente optimismo excesivo ha disminuido.

Tal vez, las probabilidades no están a favor de los titulares de opciones de USD 400 para el 25 de septiembre, pero la perspectiva ciertamente parece ser positiva después de que los tokens DeFi el día de ayer lograron un saludable rebote del 19%.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos, debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.

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Author: Marcel Pechman

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