¿Qué son las Finanzas Descentralizadas o DeFi?

La invención de Bitcoin sentó las bases para el surgimiento de un sistema financiero más abierto, global y sin intermediarios. Con la llegada del dinero digital, los servicios financieros tradicionales como préstamos, intercambios, cuentas de ahorro y demás, se vuelven procesos automatizados y abiertos para cualquiera con acceso a Internet, dentro de esto, nacen las “DeFi” (abreviatura en inglés para “Finanzas Descentralizadas”), que es el nombre con el que se conoce al conjunto de nuevas herramientas financieras basadas en redes de blockchain en el mundo de las criptomonedas.

Si bien el nombre “DeFi” ganó especial difusión en Ethereum durante el segundo cuarto de 2020, la idea de facilitar servicios financieros sin intermediarios con dinero programable puede rastrearse hasta las publicaciones de Satoshi Nakamoto en BitcoinTalk.

En 2010, Nakamoto describía cómo el código de Bitcoin podía ser utilizado para operaciones financieras complejas como “transacciones con depósito de garantía, contratos vinculantes, arbitraje de terceros, firmas de múltiples participantes”; posibilidades que hoy en día ya son una realidad cotidiana en el espacio de criptomonedas.

Sin embargo, la creación del lenguaje de programación Solidity, en Ethereum, facilitó el desarrollo de todas estas transacciones basadas en código, provocando la proliferación de múltiples proyectos con el objetivo de proveer servicios financieros sin intermediarios mediante contratos inteligentes. En la actualidad, bajo el nombre de DeFi se engloban a una diversidad de herramientas financieras que van desde exchanges descentralizados (DEX), stablecoins, plataformas de préstamos, mercados predictivos, entre otros.

De hecho, muchos de los proyectos DeFi de mayor renombre están codificados como contratos inteligentes sobre Ethereum

Contratos inteligentes como pieza fundamental en las finanzas descentralizadas:

En un sentido amplio, los contratos inteligentes o smart contracts son un tipo de transacción con términos especiales, con la capacidad de ejecutarse y cumplirse de manera automática.

Se trata de contratos condicionales, en los que se establece que, de ocurrir un evento A, entonces se producirá una respuesta B. Por ejemplo, un contrato multifirma para un depósito de garantía sería una forma de contrato inteligente, en la que se establece que los fondos depositados en el contrato sólo se liberarán si ambas partes firman la transacción. Hablando específicamente de criptomonedas, los contratos inteligentes , pueden programarse al transferir de DAI a Ethers cada cierta cantidad de bloques minados o incluso para transferir los fondos de una apuesta dependiendo de qué equipo de fútbol haya ganado un partido. Todo esto, de manera automática.

A pesar de llamarse descentralizadas, no todas estas aplicaciones lo son. Las plataformas de mercados predictivos, como la mencionada apuesta por el partido de fútbol, requieren de un tercero (llamado oráculo) que sirva de puente entre la información fuera de la blockchain y la información dentro de la blockchain, lo cual introduce la necesidad de confiar en un intermediario.

La apertura, por su parte, sí es una característica compartida por la mayoría de las plataformas DeFi. No solo suelen ser de código abierto, sino que permiten la participación de cualquiera sin solicitar credenciales o licencias, tal como sucedería en un banco o institución financiera tradicional. Se trata de una vía de acceso a servicios financieros para los desbancarizados.

Aplicaciones de las Finanzas Descentralizadas

Las posibles aplicaciones de las Finanzas Descentralizadas o DeFi siguen siendo un territorio en exploración. Gracias a la apertura del código de muchas de estas plataformas, ha sido posible facilitar la interacción entre distintos protocolos.

De esta manera, surge el concepto de componibilidad, que implica la capacidad de un usuario de interactuar con diversas herramientas DeFi en una misma operación. Conoce algunas de las aplicaciones que puedes utilizar:

Stablecoins

Las stablecoins son tokens cuyo precio se mantiene anclado de manera paritaria al precio de otro activo menos volátil, tal como el dólar estadounidense. Así, son una alternativa para quienes desean aprovechar propiedades del dinero digital tales como la globalidad, la apertura, la portabilidad y la inmediatez, al tiempo que se mitiga la volatilidad, representando una inversión más estable.

Las primeras propuestas de stablecoins en salir al mercado fueron BitUSD y NuBits, en el año 2014. Sin embargo, no fue sino con la aparición de Tether en el año 2015 que este mercado empezaría a cobrar relevancia hasta el punto en que se encuentra hoy, con una capitalización de mercado superior a los 70 mil millones de dólares.

Estas pueden tener diversos usos en el mercado DeFi. Si estás haciendo trading en un DEX como Uniswap, fácilmente puedes tomar ganancias cambiando a DAI. Luego puedes tomar este DAI y darlo en préstamos en Compound a cambio de algunos intereses, utilizarlo para apostar en algún mercado predictivo como Augur, o simplemente proveer liquidez en Uniswap a cambio de más intereses.

Exchanges descentralizados (DEX)

Los exchanges descentralizados o DEX son servicios que permiten el intercambio abierto de criptomonedas dentro de una misma red o a veces entre distintas redes de blockchain sin necesidad de intermediarios.

Se trata de plataformas de intercambio entre pares( P2P). Es decir, el intercambio no se realiza contra una institución central sino contra otra persona. Pero a diferencia de exchanges como LocalBitcoins, no es necesario ceder la custodia de las llaves privadas a un tercero, sino que se comercia directamente desde un monedero personal.

Las DEX se valen de contratos inteligentes, transacciones multifirma o contratos HTLC (un tipo de contrato que utiliza hashlocks y temporizadores), para mitigar el fraude y automatizar los intercambios. También hay algunas plataformas que se valen de intercambios atómicos o atomic swaps para garantizar que las transacciones se den por completo o no se den en lo absoluto. Esto para evitar que uno solo de los participantes transfiera y su contraparte se quede con todo el dinero.

Dependiendo de la plataforma, los intercambios se harán entre cripto y fiat o entre cripto y cripto. Entre las DEX más conocidas están Bisq, Hodl Hodl, Uniswap, Pancake Swap.

Préstamos descentralizados para criptomonedas

Las plataformas de préstamos se encargan de conectar a prestamistas y prestatarios de criptomonedas. El beneficio de esto es que cualquiera puede convertirse en prestamista de dinero y ganar intereses a cambio, así como cualquiera puede tomar dinero prestado sin tener que atravesar todo el papeleo y trámite burocrático que supone pedir un crédito en una institución tradicional.

Los préstamos en este tipo de plataformas suelen contar con colaterales bloqueados en otras criptomonedas. Esto quiere decir que, para poder pedir un préstamo, el usuario coloca un colateral en criptomonedas como garantía de que pagará el préstamo. Entre las principales plataformas de préstamos se encuentra Aave, Compound y Maker.

Mercados predictivos

Los mercados de apuestas o mercados predictivos en el ámbito de las DeFi facilitan la liquidación de pagos de apuestas sobre eventos futuros sin necesidad de intermediarios.

A través del uso de oráculos, los cuales se encargan de extraer información de fuera de la cadena (por ejemplo, de Internet) e introducirla como información de insumo en la cadena, el proceso de liquidación se automatiza.

Uno de los casos de uso más frecuentes ha sido durante elecciones políticas. En un mercado predictivo como Augur se abre la apuesta sobre si ganará el candidato A o B. Las personas realizan sus apuestas bloqueando su dinero en un contrato inteligente y, al momento en que se divulgan los resultados, el oráculo se encarga de introducir la información y automatizar la liquidación de pagos a las partes ganadoras.

Glosario de las Finanzas Descentralizadas (DeFi):

  • Minería de liquidez: se refiere a la práctica de bloquear criptomonedas en una plataforma a cambio de tokens de recompensa. Estos son ofrecidos por los proyectos DeFi como incentivos para atraer usuarios a sus plataformas y aumentar su liquidez.
  • Componibilidad: implica la habilidad de componer una estrategia de inversión o de generación de rendimientos a través de la interoperabilidad de diversas plataformas DeFi. Tomar un préstamo para bloquearlo a cambio de tokens de recompensa o gobernanza e intercambiarlo por otras monedas en un DEX para pagar el préstamo inicial es una estrategia solo posible gracias a la componibilidad. A esta capacidad de ensamblar entre sí distintos proyectos DeFi también se le ha dado el nombre metafórico de legos de dinero, aludiendo al juego de mesa danés.
  • Yield farming: traducible a cosecha de rendimientos, es el nombre que los traders del mercado DeFi le han dado a las diversas estrategias usadas para conseguir retornos en este mercado, aprovechando la componibilidad e interoperabilidad de estas herramientas, así como los tokens de recompensa emitidos por los proyectos para la minería de liquidez.
  • Valor bloqueado: se trata de la cantidad de dinero depositada en contratos inteligentes de diversas aplicaciones. Sea dinero bloqueado como colateral de un préstamos, como provisión de circulante para un pool de liquidez o para recibir recompensas en alguna plataforma de staking, se considera que es la cantidad de dinero que los inversionistas se encuentran arriesgando en orden de conseguir retornos, sin poder movilizarlos por cierta cantidad de tiempo.

Conclusiones

El mercado DeFi ha dispuesto el camino para la creación y digitalización de una nueva generación de herramientas financieras abiertas para cualquiera. También se ha conformado como un espacio para la experimentación e innovación que, si bien ha ofrecido muchos retornos a algunos (sobre todo a quienes tienen conocimientos en contratos inteligentes), ha supuesto grandes pérdidas a otros.

El carácter abierto de las finanzas descentralizadas ha dado lugar a multiplicación de copias de una misma herramienta, a veces con fines honestos, pero muchas otras con objetivos fraudulentos. Además, buena parte de estas herramientas son lanzadas sin una suficiente auditoría del código por falta de expertos en el área, lo que ha derivado en el lanzamiento de plataformas con vulnerabilidades que los hackers no han dudado en aprovechar.

Con todo, con el paso del tiempo y luego de la euforia del segundo cuarto de 2020, el mercado DeFi parece estar madurando, existiendo ahora proyectos más consolidados y con cierta reputación en juego que los compromete a prestar un mejor servicio.

En los últimos meses también la competencia en el mercado DeFi ha desbordado Ethereum y ha comenzado a proliferar en otras redes como Binance Smart Chain. Esto debido al aumento de los precios de gas o comisiones por transacción en Ethereum, que han hecho prohibitivo el uso de la red.

En la actualidad, el mercado DeFi se enfrenta a retos regulatorios. Tras muchos meses de salvaje oeste sin ninguna restricción que impidiera su avance, la nueva guía contra lavado de dinero y financiamiento al terrorismo del Grupo de Acción Financiera Internacional parece haber puesto el ojo en el mercado DeFi y en todas las plataformas de intercambio sin custodia.

De llegarse a implementar dicha propuesta, cabe la posibilidad de que los proyectos DeFi tengan que incluir dentro de su software procedimientos de Conoce a tu Cliente (KYC) y herramientas de rastreo de transacciones, tal como lo hacen hoy en día muchos proveedores de servicios de criptomonedas centralizados.


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